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按照相关信息，安可远主营合金磁粉芯的研发与生产，其产品对麦捷科技而言具有产业链向上延伸的战略意义。但其实安可远公司质地很差，不仅多年业绩停滞不前，且持续亏损。相关财报显示，2021年、2022年、2023年1-9月，安可远实现营业收入分别为9,280.91万元、8,958.96万元和5,982.03万元，收入规模连续三年停滞。

就是这样一家10多年毫无扭亏希望的公司，在业绩预测的相关章节，麦捷科技却采用“神奇”预测法，预测安可远未来业绩会有大幅度增长。不但如此，麦捷科技聘请的评估机构深圳鹏信也做出了和上市公司一致的激进预测，根据评估报告，安可远能够在未来四年实现收入翻倍，到2028年及以后实现2.3亿元的稳定收入。

为何会出现这种有悖于理性评估原则的现象呢？全在于麦捷科技聘请的评估师选择了一种价值最高的评估方式。据了解，资产评估的方法主要有市场法、成本法和收益法等。在评估安可远的价值时，该评估公司所采用的是收益法，即通过估算被评估资产的未来预期收益并折算成现值，借以确定被评估资产价格的一种评估方法。

根据安可远的评估报告，采用资产基础法评估的安可远股东全部权益于评估基准日的评估值为9,299.35万元，而采用收益法的评估值则大幅增长到了11,800.00万元，二者差异率接近30%。

最终麦捷科技所聘请的评估师选择以估值更高的收益法作为最终评估价值的依据，此举大大提高了拟并购标的估值。当然，背后到底是谁授意的我们无需多问，因为问题的关键是，并购资金不需要上市公司来出，只会“小小”牺牲一下股民的利益而已。

虚增并购公司价值 严重伤害股东利益

其实kaiyun体育(中国)登录网页入口，安可远的问题远远不止如此，细看其财务状况，安可远的毛利率远低于行业标准，加之高昂的管理费用，其利润表上的各项指标均不尽人意。同时，其存货积压严重，且疑似未充分计提减值，进一步加剧了资产质量的担忧。

而且，安可远的资产负债率偏高，资金周转不畅，多次因合同纠纷被法院强制执行，以及异常的营业外收入来源，均指向了公司内部管理的混乱与外部信用的缺失。

安可远公司的管理混乱和信用缺失从其在并购前夕接受的一次实物增资就可看出。此次实物增资涉及一处无产权证明的房产，这一行为不仅让外界对其净资产的真实性产生疑问，也让人怀疑是否存在通过低质资产注入来虚增公司价值的行为，进而影响了整个并购重组的真实性和合理性。

2023年4月，安可远的现股东以实物作价增资，使得安可远的注册资本增加了66.35%。该事项受到了监管的关注，在深交所的要求下，麦捷科技2024年2月针对该事项作了进一步披露。

按照麦捷科技所披露的信息，2023年4月，安可远目前的法人、实控人张国庭对安可远进行了实物出资，涉及的资产主要为一家已倒闭的皮革厂的土地使用权和原地上建筑。

相关信息显示，张国庭于2017年3月获得博罗县泰美荣德皮厂（简称“荣德皮厂”）的所有权，该厂至少从2016年主业已经完全停滞。根据报告披露，荣德皮厂通过出让方式取得08080000029号地块，在张国庭取得该土地使用权及地上建筑物后，安可远一直以租赁的形式将该地作为主要产品合金磁粉芯生产场所。

2023年4月，广东恒正土地房地产资产评估有限公司现场查勘该土地上建设厂房及相应的配套建筑，出具了《房地产估价报告》评估，评估值为4901万元，荣德皮厂、荣德皮厂独资股东张国庭与安可远三方基于该报告进行增资入股。

2023年4月，荣德皮厂以土地使用权及地上建筑物向安可远增资，以4,901.0002万元的价格出资获得安可远39.89%的股权，其中1,400万元计入注册资本，3,501.0002万元计入资本公积。随后，荣德皮厂又将获取的安可远股权全部转让给张国庭。

虽然此次用于增资的地上建筑物看似不贵，但其实便宜有便宜的道理。原来，荣德皮厂的这些房屋证件不全，仅取得了《土地使用权证》，地上建筑物没有取得相应的《房屋产权证》，意味着这些房产均为无证资产。

仅凭一处产权证明不全的房产就能大幅拉高其净资产价值，这是否是安可远早有预谋的行为？而且，这种仅凭资产评估公司出具的一份估价报告，就作价增资给标的公司的行为，是否值得商榷。

从一系列事件可以看出，麦捷科技对安可远的并购重组计划背后，隐藏着一系列复杂且值得警惕的问题。从虚高的估值预测，到长期亏损的经营现实，再到财务管理的种种异常，每一环节都说明该并购案的不简单。

特别是，如此一家质量低劣的公司，上市公司并购该公司时，还打算使用发行股票的募集款为该公司补流和还债，难道真的一点不为自己股价着想，不保护股民利益？看似自己当“冤大头”，其实是为了从股民兜里掏钱为自己买单。

在当今严管严查的大环境下，监管部门屡次三番强调要保护投资者利益，尤其是中小股东利益。此次的麦捷科技并购案可以说是一个典型例子，靠损害股东利益进行暗箱操作，玩“资本游戏”，这种做法路一定会越走越窄，这时候就需要借助舆论的力量多多曝光，监管机构应该也严加监管，才能让这种事越来越少，让我们的资本市场真正能够健康良性发展。

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